В конце прошлой недели американский лидер Джо Байден все-таки подписал временный бюджет США, который будет действовать до 3 декабря и позволит стране избежать дефолта. Если бы он этого не сделал, то властям бы пришлось 1 октября закрыть практически все государственные учреждения. Действительно ли Штатам грозит дефолт и чем это закончится для остального мира?
Для начала небольшие пояснения вокруг ситуации. Большая часть государств работает с дефицитом бюджета, то есть их расходы превышают доходы. Но за счет чего покрывается эта разница? Конечно, за счет долга.
Государство занимает деньги в долг на финансовых рынках и финансирует дефицит бюджета. Таким образом дефицит бюджета автоматически означает увеличение государственного долга. Поэтому практически всегда правительства ограничивают дефицит бюджета, чтобы не допустить чрезмерного роста государственного долга.
В США же действует несколько иная модель, там власти ограничивают не дефицит бюджета, а размер государственного долга. Такая модель не слишком удобна и эффективна, так как провоцирует на слишком большие государственные расходы. Ведь теоретически можно принять бюджет с любым размером дефицита и тратить деньги, пока позволяют возможности. Но рано или поздно лимит государственного долга будет достигнут, и тогда финансовый кран перекрывается – тратить сверх лимита нельзя.
■ ■ ■
В таких случаях парламент США (Конгресс и Сенат) увеличивает потолок государственного долга и правительство продолжает тратить деньги дальше. Обычно проблем с увеличением потолка долга не возникало, особенно если в предыдущие годы правительство тратило деньги осторожно и потолок долга надо было поднимать на небольшую сумму.
Но сейчас ситуация иная. Предыдущий лимит американского госдолга в 22 триллиона долларов был достигнут в июне 2019 года. Тогда в результате бюджетной договоренности (а позже из-за пандемии коронавируса) потолок госдолга на два года был вообще отменен: тратьте, сколько хотите, без ограничений.
Американское правительство не скупилось и всего за два года потратило 6,5 триллиона долларов, разогнав долг США до астрономической суммы в 28,5 триллиона долларов. Однако 1 августа 2021 года двухлетний безограничительный период закончился и лимит госдолга вернулся на прежнее значение в 22 триллиона долларов. А это означает, что парламентская система США должна в очередной раз повышать потолок госдолга.
■ ■ ■
С этим и возникли проблемы. С одной стороны, все больше экспертов начинают осторожно указывать на то, что госдолг США побил все мыслимые пределы и надо все это дело как-то ограничивать. С другой стороны, политическое противостояние в США достигло максимального уровня за всю историю страны. Консерваторы, находящиеся в оппозиции, отказываются голосовать за увеличение потолка госдолга, просто чтобы насолить демократам.
Пока что Министерство финансов США для финансирования расходов использовало скрытые резервы, но они быстро заканчивались. Точная дата исчерпания резервов не называлась во избежание паники. Но, по неофициальным расчетам, деньги должны были закончиться в период с 25 по 30 октября. Именно до этой даты политики должны договориться и принять решение об увеличении потолка госдолга.
Времени оставалось все меньше, но не было даже малейших намеков на достижение договоренности. Так что пришлось вступить в игру президенту Байдену и принять закон о временном бюджете, что позволит США избежать шатдауна: закрытия государственных учреждений. Но вопроса о размере госдолга это пока никак не решает.
■ ■ ■
Что же произойдет, если политики в США так и не договорятся о повышении потолка госдолга? Тогда наступит так называемый технический дефолт.
В принципе, ничего страшного не случится, просто экономика США должна будет жить по средствам. Расходы бюджета США должны быть строго равны налоговым доходам и ни на цент больше.
Проблема только в том, что на данный момент американская экономика уже не в состоянии жить по средствам. Перед выборами президент Байден наобещал много чего – и социальные пособия, и триллионные инвестиции в обновление инфраструктуры Америки. Понятное дело, что все эти обещания можно будет выполнить только за счет увеличения долга.
При наступлении технического дефолта правительство США будет вынуждено начать сокращать государственные расходы, кто-то из чиновников будет уволен, кто-то уйдет в неоплачиваемый отпуск, малоимущие не получат необходимой социальной помощи, будут сокращены или отменены государственные заказы.
Теоретически правительство США может даже приостановить выплаты по госдолгу, но такое маловероятно, так как будет означать прямой дефолт правительства. Долг в рыночной экономике – это святое, поэтому платить проценты будут до конца, иначе рухнет вся мировая финансовая система, основанная на долларе.
■ ■ ■
Формально при техническом дефолте в США наступит то же самое, что было в Латвии в 2009 году во время проведения политики «затягивания поясов». То есть начнется экономический кризис, вырастет безработица, так как без стимулирования за счет увеличения госдолга американская экономика уже не в состоянии развиваться.
В таком случае технический дефолт США действительно может спровоцировать новый экономический кризис, который коснется и Латвии. По всему миру вырастут процентные ставки, возникнут проблемы с выплатой кредитов у предприятий. В итоге сокращать и экономить придется всем и больше всего пострадают как раз самые бедные страны.
Тем не менее мировые финансовые рынки в целом сохраняют спокойствие. В последнюю неделю было зафиксировано падение американских фондовых рынков, но признаков катастрофы не видно. Большинство финансовых аналитиков уверены, что американские политики просто блефуют и работают на увеличение популярности у своих избирателей.
Мнение
На американских биржах сформирован «безумный пузырь», который более опасен, чем «пузырь», образовавшийся перед Великой депрессией в конце 20-х годов XX века. Такое мнение высказал британский инвестор Джереми Грэнтэм, предсказавший кризисы 2000 и 2008 года. По его словам, если пузырь из ценных бумаг лопнет, грядет рецессия всей американской экономики.
Да, сейчас и демократы, и консерваторы говорят на языке ультиматумов и выдвигают неприемлемые условия. Тем не менее все прекрасно понимают, к чему приведет технический дефолт, и до кризиса доводить страну никто не будет.
В крайнем случае проблема потолка госдолга может быть решена путем согласования бюджета в обход Конгресса. Это будет очень недемократично и возложит на партию президента Джо Байдена всю ответственность за потенциально непопулярный шаг. Но закон это разрешает. И, скорее всего, именно этот вариант и будет реализован. Поэтому можно прогнозировать, что и на этот раз все обойдется.
■ ■ ■
Тем не менее расслабляться не стоит. Ибо главная проблема заключается не в процедуре повышения потолка госдолга США, а в самом размере госдолга. По Америке уже давно гуляет черный анекдот: «Когда у вас всю комнату залило дерьмом, то, вместо того чтобы очистить комнату, правительство принимает решение поднять потолок».
Как уже упоминалось, госдолг Америки достиг астрономических размеров. Если еще в 2001 году госдолг США составлял 55% от ВВП, то на сентябрь 2021 года он достиг отметки в 125% от ВВП, или 28,5 триллиона долларов. При этом опасной считается отметка в 90% от ВВП, а критической – в 120% от ВВП.
Как мы видим, США критическую отметку в 120% от ВВП уже преодолели. Пока что процентные ставки находятся на низком уровне и экономика США способна обслуживать долг. Но беспрерывное печатание денег приведет к росту инфляции (что мы уже и видим) и росту процентных ставок. В таком случае нужно будет постоянно увеличивать инфляцию, чтобы она превышала процентные ставки, а это путь к гиперинфляции. А если оставить печатный станок при таком высоком долге, то долг начнет пожирать экономику и начнется депрессия, которая будет дорого стоить всему миру.
Вот эта тупиковая ситуация и пугает больше всего.
Дмитрий СМИРНОВ, экономист
